חדשנות פיננסית בשוק ההון ובקרנות הנאמנות

על מה מדברים:

המסחר העצמאי בישראל חווה קפיצת מדרגה משמעותית במהלך שנת 2000 בה נפתחו חשבונות חדשים בקצב גבוה משמעותית לעומת השנים הקודמות בקרב כלל חברי הבורסה, גם אלו שאינם בנקים. נראה שהאפשרות לסחור ישירות בבורסה הפכה רלוונטית ליותר ויותר לקוחות פרטיים ובמקביל התעורר וגבר הצורך בשדרוג מערכות המסחר עצמן, בין אם באתר אישי או באפליקציה.

בשנה האחרונה ניתן להבחין באפשרויות חדשות שלא היו קיימות בעבר בגזרה הזו, המתמקדות רובן ככולן בנוחות השימוש וניראות נעימה לעין. מידע מפורט, סימולציות שונות ועוד לצד נגישות נוחה יותר הפכו את אפשרויות המסחר המתקדם לזמינות לא רק לסוחרים מקצועיים אלא לכל לקוח פרטי, אך האם זו קפיצת המדרגה ששוק ההון בישראל חיכה לה? תוספת אסתטית בלבד או הנגשה אמיתית לעולם המסחר, לכל אחד, בכל סכום ובכל בנק בו הוא נמצא – כולל לקוחות בבנקים שאינם מאפשרים כלל מסחר בבורסה המקומית, כגון בנק פפר והבנק הדיגיטלי (שלא מאפשרים מסחר כלל בשוק הישראלי ובקרנות כספיות, שהיו הלהיט של השנה האחרונה, בפרט). נדמה שהבשורה האמיתית נמצאת בעולמות מיכון תהליכי ופירוק חסמים למיניהם. את החדשנות הזו מובילה לאחרונה חברת "פייר" שהיא פועל חבר בורסה מפוקח וחברת פינטק, המציעה רכישת קרנות נאמנות מנוהלות או מחקות ומציבה רף חדש בכל הנוגע לחדשנות פיננסית.

נסקור את הפיצ'רים הבלעדיים ואת היתרונות שהם מספקים ללקוח קצה:   

הוראה אוטומטית עבור קרן מוגבלת:

אפיק הקרנות הכספיות הוא ללא עוררין אפיק ההשקעה הבולט בשנה האחרונה, עד לכדי הכפלת סך הנכסים בו לסכום של מעל 100 מיליארד ש"ח בשנה אחת בלבד. לקרן הכספית יתרונות של נזילות יומית ותשואה בגובה ריבית בנק ישראל ומכאן הפופולריות שלה אך לא כל הקרנות הכספיות זהות. בשנים האחרונות הוגבלו חלקן לרכישה בכל יום, דווקא אלו עם דמי הניהול הזולים יותר באופן יחסי. חברת פייר יצאה עם שירות המציע שליחת הוראה על היתרה באופן אוטומטי לאחר שהמערכת מזהה את חלק המזומן שטרם נוצל, עד שההוראה מבוצעת במלואה למרות המגבלה של מנהל הקרן.

רכישה מידית:

כאמור, האפשרות לבצע רכישה של נייר ערך כלשהו שאינו הבנק שלך התייעלה ועם השנים תהליך פתיחת חשבון ההשקעות ירד משבועיים ליומיים בלבד, לאחר שעבר ברובו לזיהוי אלקטרוני ללא צורך בהגעה למשרדי בית ההשקעות. חברת פייר לקחה את זה צעד נוסף קדימה ומציעה רכישה מיידית, עוד לפני סיום ההצטרפות, בדומה לאופן הרכישה בעולמות האי-קומרס (תדמיינו רכישת נעליים באמזון, חווית רכישה מיידית).

חסכון יתרות בעו"ש בלחיצת כפתור:

עוד תוספת חדשנית היא האפשרות להצטרף לשירות המאפשר חסכון וצבירת ריבית בכל סכום, ללא מינימום, ובלחיצת כפתור בלבד! כלומר לא רק שחווית ההצטרפות ורכישת הקרן היא מיידית, כעת פיתחה החברה פתרון שחוסך גם את הצורך בהעברה בנקאית, רכישת קרן באופן אקטיבי, פידיון והחזרה לבנק במועד שצריך, כעת הכל ממוכן.

הפקדה מהירה:

בשנים האחרונות מובילה הרשות לני"ע מהלך שמטרתו להקל על העברת הכספים מחשבון הבנק אל חשבון ההשקעות, במטרה לאפשר את הפעולה בלחיצת כפתור מתוך חשבון ההשקעות עצמו. חברת פייר פיתחה תשתית המאפשרת כבר היום, מתוך האפליקציה שלה, העברת מזומן מיידית מבלי להתחבר לחשבון הבנק ומבלי להמתין אפילו לא יום עסקים אחד.

קפיצת מדרגה נוספת המבוססת חדשנות טכנולוגית מציגה חברת פייר דרך שת"פ עם מנהלי קרנות הנאמנות עצמם. בקצרה, מאז ועדת בכר ישנה הפרדה בין ניהול ההשקעות בקרנות ובין ההפצה ומכירה ללקוחות הקצה כך שבפועל שרשרת המכירה לא התנהלה באופן טבעי והיצרן לא בא במגע עם לקוח הקצה בשום שלב. חברת פייר העמידה עצמה כפלטפורמה למכירה ישירה ולאחרונה יצאה בשיתופי פעולה כאלו עם מנהלי קרנות מוכרים, במסגרתם ניתן לרכוש ישירות מהאתר של מנהל הקרן את הקרן המבוקשת באופן ישיר.

האם כל אלו מסמנים על מגמה חדשה ופתיחת עולם אפשרויות שלם בשוק ההון בישראל?

את החשיבות המשמעותית בכך פירטנו מעלה ודי אם נזכיר כדוגמא את העובדה ש- 35% מכספי הציבור בבנקים נמצאים בחשבונות עו"ש שאינם נושאים ריבית כלומר נכון ל 11.2023 מדובר על סדר גודל של 1300 מיליארד שקל! מדובר על הפסד של 160 מיליון שקל ביום מול ריבית פוטנציאלית של 4.5% בקרן כספית הנובע ברובו מחוסר ידע וחוסר הנגשה של האפשרות להשקעה בקרן כספית. ונדמה שאין צורך להרחיב בחשיבות הצלחת תהליך שדרוג המערכות.

פייר,
זה פשוט ומהיר

פתחו חשבון עם פייר ברגע.

תשואה ומעקב

נכון שעלויות הן לא הפרמטר היחיד שצריך לקחת בחשבון, אבל במוצרים מחקים הוא בהחלט נתון משמעותי. שקיפות בעלויות מסייעת ומעודדת תחרות במחיר ומועילה לכולם.

כשמסתכלים על הנתונים של השנה האחרונה (בטבלה המצורפת), רואים שקרנות הסל והקרנות המחקות מציגות תשואות דומות. הקרנות שמנטרלות חשיפה מטבעית הניבו השנה תשואה נמוכה יותר.

קרנות מחקות S&P500

שם הקרן
מס׳ הקרן
פרופיל חשיפה
דמי ניהול
דמי נאמנות
תשואה 12 חודשים
קרן מחקה נקובה ב-$
הראל מחקה (D4) S&P500 נקובה ב-$
5118419
4D
0.25
0.025
34.85
קסם (4D) KTF S&P500 נקובה $
5130851
4D
0.2
0.03
34.48
קרן מחקה מנוטרלת מטבע
קסם (4A) KTF S&P500 מנוטרלת מט''ח
5122957
4A
0
0.025
23.61
אי.בי.אי. מחקה (A4) S&P500 מנוטרלת מט''ח
5123021
4A
0
0.03
22.89
תכלית (4A) TTF S&P500 מנוטרלת מט''ח
5123161
4A
0
0.03
23.6
MTF מחקה (A4) S&P500 מנוטרלת מט''ח
5125869
4A
0
0.02
23.63
הראל מחקה (A4) S&P500 - מנוטרלת מט''ח
5127527
4A
0
0.02
23.48
(4A) PTF S&P500 מנוטרלת מט''ח
5131628
4A
0
0.01
23.92
קרן מחקה
תכלית S&P500 (4D) TTF
5113998
4D
0.2
0.03
35
אי.בי.אי. מחקה (D4) S&P500
5117601
4D
0.4
0.03
33.69
MTF מחקה (D4) S&P500
5122627
4D
0
0.03
35.54
קסם (4D) KTF S&P500
5124482
4D
0
0.025
35.16
(4D) PTF S&P500
5127469
4D
0
0.025
35.92
הראל מחקה (D4) S&P500
5129275
4D
0
0.025
35.84

קרנות סל S&P500

שם הקרן
מס׳ הקרן
פרופיל חשיפה
דמי ניהול
דמי ניהול משתנים
דמי נאמנות
קרנות סל
תכלית סל SP500 ממ
1143817
4A
0.8
0.3
0.03
קסם SP500 ETF ממ
1146604
4A
0.9
0.3
0.03
הראל סל SP500 ממ
1149137
4A
0.8
0.3
0.01
MTF סל‏ SP500 ממ
1150572
4A
0.25
0.3
0.03
מור סל S&P500 ממ
1165828
4A
0
0.3
0.02
פסגות S&P500 ETF ממ
1200435
4A
0
0.2
0.01
קרנות סל מנוטרלות מטבע
תכלית סל ‏‏SP500
1144385
4D
0.7
0.3
0.03
קסם SP500 ETF
1146471
4D
0.6
0.3
0.03
פסגות SP 500 ETF
1148162
4D
0.8
0.3
0.0085
הראל סל SP500
1149020
4D
0.6
0.3
0.008
MTF סל‏ SP500
1150333
4D
0.25
0.3
0.03
מור סל S&P500
1165810
4D
0
0.3
0.02

ומה לגבי קרנות ETF בחו"ל?

השקעה ב- Exchange Traded Funds בחו"ל היא אופציה נוספת לקבלת חשיפה למדד הנ"ל, אבל מומלץ להכיר את הנקודות הבאות לפני כן:
א. מכיוון שמדובר על נייר שנסחר בדולרים בבורסה בחו"ל, אין מה לדבר על ניטרול חשיפת מטבע.

ב. המסחר בקרנות ETF בחו"ל, כפוף לעמלות מסחר בהתאם למה שגובה הבנק או ברוקר אחר. אם אתם מתכוונים להשקיע בסכומים קטנים, עמלות המינימום "ינגסו" חלק לא מבוטל מקרן ההשקעה, וחשוב לקחת את זה בחשבון.

ג. דמי הניהול של כל הקרנות המחקות המקומיות על ה-S&P500 הם אפס. נכון שקיימת אפשרות שדמי הניהול יעלו, אבל גם אם זה יקרה, עמלת המסחר בארץ בדרך כלל תהיה נמוכה מעמלת המסחר המינימלית בחו"ל, ובואו לא נשכח שקיימת אפשרות לניטרול חשיפת המטבע. מכל זה נובע עוד יתרון לקרנות המקומיות.

כמו כן, קרנות הנאמנות המקומיות מעלות דמי ניהול, אם בכלל, רק אחת לשנה, בסוף השנה. הנתונים שבטבלה נכונים לינואר 2024, מה שאומר שאלו הם דמי הניהול של הקרנות עד סוף דצמבר 2024.

ד. אין ספק שגופי ניהול ההשקעות בארה"ב גדולים יותר מגופי ניהול ההשקעות המקומיים אך מאחר ומדובר בקרנות נאמנות אין כאן סיכון מנפיק. הכסף לא נמצא בבעלות מנהל הקרן. הקרן נמצאת בחשבון נאמנות ולמנהל הקרן יש ייפוי כח לפעול בו. לכן אין סיכון שמקורו בהבדל בין גודל הגופים המקומיים והזרים. 

ETF על מדד ה-S&P500

Ticker
Fund Name
Expense Ratio
3-Mo TR
SPY
SPDR S&P 500 ETF Trust
0.09%
11.21%
IVV
iShares Core S&P 500 ETF
0.03%
11.18%
VOO
Vanguard 500 Index Fund
0.03%
11.27%
SPLG
SPDR Portfolio S&P 500 ETF
0.02%
11.28%

לא כיף לדבר על מיסים אבל אין ברירה…

עקרונית הטור כאן לא יתייחס לעניין מס רווחי הון, כל משקיע אמור לבחון את הדברים בעצמו, רק נציין שאפשר לקזז כנגד הפסדים מרווחים על ניירות ערך. למשקיעים שעובדים עם ברוקרים מקומיים, מנוכה מס רווחי ההון באמצעות הברוקר או הבנק, וזה כמובן חוסך את ההתעסקות עם מס הכנסה.

משקיעים שפועלים בארה"ב מול ברוקרים זרים ורוכשים ETF בבורסה האמריקאית, יצטרכו להסדיר את עניין מס רווחי ההון בעצמם.

עניין נוסף שקשור להשקעות בארה"ב, לאו דווקא בהקשר של ETF, הוא מס עיזבון. מי שאינו תושב ארה"ב חשוף ל-40% מס עיזבון על נכסים בארה"ב בהיקף של מעל 60,000 דולר. כל זה לא רלבנטי למי שרוכש קרנות מחקות בבורסה המקומית, כך שהחשש הזה פחות רלוונטי למשקיעים שפועלים בשוק המקומי. 

לסיכום

השקעה במדדים היא דרך מעולה להיחשף לתחום, למדינה או לאוסף חברות בשווי שוק מסוים. הפופולריות של המדדים בארה"ב הביאה אותן לישראל באמצעות קרנות הסל והקרנות המחקות. הקרנות המחקות המקומיות מציעות אפשרות לחקות את מדד ה-S&P500 ללא דמי ניהול, בשקלים, תוך ניטרול החשיפה המטבעית, בבורסה המקומית. 

אולי יעניין אותך גם

הוראה אוטומטית

על מה מדברים?כשהקמנו את פייר, ביקשנו לייצר אלטרנטיבה. להנגיש את עולם קרנות הנאמנות, שאינו נהנה מהפופולריות הראויה לו בישראל, לציבור הרחב.

להמשך קריאה

פייר סקרינרים

על מה מדברים?כשהקמנו את פייר, ביקשנו לייצר אלטרנטיבה. להנגיש את עולם קרנות הנאמנות, שאינו נהנה מהפופולריות הראויה לו בישראל, לציבור הרחב.

להמשך קריאה

המדריך לשימוש ב-fair

על מה מדברים: מדריך למשתמשים באתר ובאפליקציית fair למסחר בקרנות נאמנות, בצורה עצמאית ובקלות. כיצד להשתמש במגוון אפשרויות הסינון והפיצ’רים לאיתור קרן...

להמשך קריאה

הוראה אוטומטית עבור קרן מוגבלת:

אפיק הקרנות הכספיות הוא ללא עוררין אפיק ההשקעה הבולט בשנה האחרונה, עד לכדי הכפלת סך הנכסים בו לסכום של מעל 100 מיליארד ש"ח בשנה אחת בלבד. לקרן הכספית יתרונות של נזילות יומית ותשואה בגובה ריבית בנק ישראל ומכאן הפופולריות שלה אך לא כל הקרנות הכספיות זהות. בשנים האחרונות הוגבלו חלקן לרכישה בכל יום, דווקא אלו עם דמי הניהול הזולים יותר באופן יחסי. חברת פייר יצאה עם שירות המציע שליחת הוראה על היתרה באופן אוטומטי לאחר שהמערכת מזהה את חלק המזומן שטרם נוצל, עד שההוראה מבוצעת במלואה למרות המגבלה של מנהל הקרן.

רכישה מידית:

כאמור, האפשרות לבצע רכישה של נייר ערך כלשהו שאינו הבנק שלך התייעלה ועם השנים תהליך פתיחת חשבון ההשקעות ירד משבועיים ליומיים בלבד, לאחר שעבר ברובו לזיהוי אלקטרוני ללא צורך בהגעה למשרדי בית ההשקעות. חברת פייר לקחה את זה צעד נוסף קדימה ומציעה רכישה מיידית, עוד לפני סיום ההצטרפות, בדומה לאופן הרכישה בעולמות האי-קומרס (תדמיינו רכישת נעליים באמזון, חווית רכישה מיידית).

חסכון יתרות בעו"ש בלחיצת כפתור:

עוד תוספת חדשנית היא האפשרות להצטרף לשירות המאפשר חסכון וצבירת ריבית בכל סכום, ללא מינימום, ובלחיצת כפתור בלבד! כלומר לא רק שחווית ההצטרפות ורכישת הקרן היא מיידית, כעת פיתחה החברה פתרון שחוסך גם את הצורך בהעברה בנקאית, רכישת קרן באופן אקטיבי, פידיון והחזרה לבנק במועד שצריך, כעת הכל ממוכן.

הפקדה מהירה:

בשנים האחרונות מובילה הרשות לני"ע מהלך שמטרתו להקל על העברת הכספים מחשבון הבנק אל חשבון ההשקעות, במטרה לאפשר את הפעולה בלחיצת כפתור מתוך חשבון ההשקעות עצמו. חברת פייר פיתחה תשתית המאפשרת כבר היום, מתוך האפליקציה שלה, העברת מזומן מיידית מבלי להתחבר לחשבון הבנק ומבלי להמתין אפילו לא יום עסקים אחד.